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“赢者通吃”，来看看硅谷A轮融资里的残酷法则

作者：Pingwest 时间：2014-02-03 0

一个残酷的现实是：现在的创业公司两极分化已经越来越严重。拿生死线A轮融资来说，即一天堂一地狱——有的创业公司可以在A轮就可以拿到1000万-2500万美元，而有的创业者，却因为无法融到钱而失败。

一个叫做Nikhil Basu Trivedi的创业者就在Medium上写了一篇叫做What’s up with the Series A?的文章，来谈论这个问题。他说，一个首次创业、刚从硅谷知名加速器毕业的创业者和他聊到了融资计划。那个创业者已经获得了数百万美元的融资，然后很自然地称，他认为他将会在一年之后的A轮里融到1500万-2500万美元。

即使是在集中了几乎世界上所有最慷慨投资人的硅谷，这个说法听起来也太自大了。要知道，在以前，A轮融资通常都是VC用200-600万美元来换取他们认为已经很有希望的创业公司10%-30%的股份。

现在的一些重量级公司也概莫能外。比如Twitter在2007年7月的时候，在它的A轮里融了500万美元，那个时候，它已经通过3月举行的SXSW大会证明了自己：30万用户，每天6万条推文。

而当Stack Exchange（那个时候还叫Stack Overflow）在不到两年的时间内增长到710万月独立访客时，它也只在A轮融了600万美元。

在2007-2011年那段时间里，还有数不清的案例，在A轮里融了标准的200-600万美元，而且很多公司在那时都已经有了不错的用户或者销售额。但是，之后的近两年时间里，情况发生了变化。

看看这些数据：Snapchat 在去年二月融了1350万美元，RapGenius在去年七月融了1500万美元， Clinkle融了2500万美元，Teespring融了2000万美元， StyleSeat融了1020万美元， Oyster融了1400万美元， Medium 融了2500万美元，Coin 也被传出融了1500万美元。

这是正常的吗？是不是创业者们现在都可以拿到大笔的、千万美元级别的A轮融资呢？看上去像是这样的。根据 Crunchbase的数据, 2013年里，有102桩A轮融资的金额都达到了1000万到2500万美元，这比2009年的35桩增长了近两倍。大额的A轮融资已经越来越多——这是事实，但是，这只是事情的一面。

在2013年，硅谷的VC圈都在谈论一个新词，叫做“A轮短缺”（Series A Crunch），一些接受了种子或者天使投资的公司，因为无法获得A轮融资而倒闭。由于过去两年种子和天使资金支持的公司爆炸式地出现，很多公司并拿不到下一轮投资，因为投A轮的投资人和钱都没有随着种子公司的增加而增加。

所以，这就出现了两面失衡的现象。一方面，1000万美元-2500万美元的大额A轮融资在增加，另一方面，很多公司因为面临“A轮紧缺”，根本融不到钱。

还有更多的数据可以说明，A轮融资的平均金额是在下降的。2011年，A轮融资的平均金额是641万美元，而2013年是582万美元。比起那些动辄几千万美元的数字，2013年的A轮融资中位数仅仅为300万美元。

Trivedi说，这个趋势只会导致了一个结果，叫做Series A Bifurcation（A轮分叉点）。热门的公司将能够轻易融上超过一千万美元的资金，而其他公司却融得更少。

那些明星公司，比如在用户、收入增长上表现非常强劲的，或者明星创业者的团队，通常会是大额A轮融资的有力竞争者。其它的创业者们，却只会觉得完成普通的A轮融资都很难，通常只能拿到小规模的种子+轮，甚至是只能面对关张的现实。

这说明了什么？那些所谓的科技热潮、公司上市后股价暴涨的神话、或者明星团队一轮高过一轮的估值，都不是属于一般创业者的，属于他们的，反而是越来越拥挤的市场，以及“赢者全赢”的残酷现实。

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fengsan

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