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全新的金融模式—众筹

作者：未央网 时间：2015-04-19 0

众筹（Crowdfunding），是指向大众筹集资金进行项目融资，聚集众多小力量，办成大事情，是独立于正规金融体系下的创新金融模式。早期众筹是以报纸的形式进行筹款宣传，随着互联网运用的普及，众筹融资突破了地域的限制，在全世界范围内的金融沃土里发芽生长开来。按照大众参与众筹的动机可将众筹分为捐赠型、预售型（实物回馈型）、债权型和股权型四类。众筹的发展对于解决企业融资难、建立多层次资本市场体系、解决就业和稳定社会都具有重要意义。

回顾众筹发展的历史，我们首先要追溯到非网络形式的传统众筹，其历史大约在17世纪，就已经形成了最早的雏形，通过征订的方式出版书籍，并在书籍上鸣谢出资者。

1884年，通过6个月的时间从12万多人手中筹集了超过10万美元的资金，用于修建美国自由女神像底座。

1997年，英国乐队Marillion通过网络的方式筹集去美国巡回演出的经费，最终从乐迷那筹到了6万美元。

2000年，第一家捐赠型众筹JustGiving上线。

2003年，第一家众筹平台ArtistShare上线，主要面向音乐界的艺术家及其粉丝。随后，众筹平台如雨后春笋般出现，其范围也从最初的艺术创作项目等拓展到科技、教育、医学等更广阔的领域。

2005、2006年，Kiva、Zopa和Prosper这些债权型众筹网站逐步出现，也就是我们熟悉的P2P网络借贷形式。

2009年，Kickstarter上线，如今发展成为世界上最大的众筹网站，运营电影、美术、摄影、技术等13类众筹项目。股权型众筹由于涉及非上市公司的股权问题，成为各国金融监管机构管理的重点，相应的监管法律法规也随之出台，如美国的JOBS法案和英国的FCA监管办法，对众筹行业规范、发展和投资者利益的保护都有着积极地意义。

2011年初，英国Crowdcube上线，成为全球首家股权众筹平台。

2012年7月，首家获得英国金融行为监管局（FCA）批准的股权众筹平台Seedrs上线。

在本期的封面专题中，我们将全面介绍上述的几家企业，同时还为大家介绍了几家较有代表性的美国众筹网站Indiegogo、RockthePost和Pave。

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图1 众筹发展的历史

来自Millennium报告的数据，如图2所示，全球众筹行业规模2013年已经超过51亿美元（相对于2010年8.4亿美元，2011年15亿美元，2012年的27亿美元），预计2014年将超过100亿美元。其中捐赠类和债权类众筹发展规模较大，预售型众筹增速最快，股权类众筹近两年逐渐兴起。从全球市场规模来看，2012年整体较上一年增长125%，北美洲与欧洲市场发展遥遥领先，其规模占据全球总和的95%。其中北美市场16亿美元，欧洲市场9.45亿美元。在借鉴了国际众筹发展经验后，据《中国互联网金融报告（2014）》数据统计,我国众筹平台从2011年起步，结合中国国情和法律制度逐渐发展开来,到目前已经发展到十几家，融资规模约1.87亿人民币，融资项目1400多起。

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众筹规模发展迅速，但同时也存在一定的问题及风险:

项目欺诈。如融资者伪造项目融资信息，融资并未用于项目发展等；

平台操作系统风险。包括对信息的保密和资金安全，融资公司知识产权保护等问题；

投资者教育。投资机会不公，多数投资者经验不足，个人专业投资者易挑选最优项目；

合同设计。股权众筹中未来潜在的股权稀释问题和投资者股东权利实践问题。因此加强平台对项目的审核、增加可信第三方媒介、对投资者教育、资质审核和投资规模限定等一系列有效措施十分必要。

在未来，众筹平台将继续发挥其”金融创新、经济助力”作用。众筹作为创新金融模式，独立于主板市场、区域性市场及场外交易市场，引导民间融资，促进多层次资本市场体系形成，有利于国家实现金融和监管制度创新。科技的发展使得生产创造不再为大企业所有，更多创新创业企业、中小微企业将会借着众筹平台腾飞，同时众筹发展将更趋专业化、区域化，可以有效的带动地区经济发展，就业环境也能因此有所改善。

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fengsan

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